数字健康软件泛滥或推动行业并购整合

雇主、保险公司和医疗服务提供方正被大量号称能优化运营和患者护理的数字健康产品所淹没，这些产品涵盖从就医导航工具到虚拟治疗和生育支持等各类服务。

然而，供应商数量过多已让采购方不堪重负。专家向Healthcare Dive表示，买方越来越倾向于寻找能够在一个平台上满足更多需求的一站式服务商，这为融资环境趋紧下的并购活动升温铺平了道路。

据咨询与风险投资公司Rock Health的数据，数字健康领域在过去十年经历了繁荣，在2021年达到顶峰，当年美国初创企业通过超过730笔交易融资逾290亿美元。Iqvia人类数据科学研究所2021年的一份报告发现，面向消费者的健康类应用已超过35万款，其中22%为疾病特异性应用。

但自疫情后的峰值以来，该领域投资已有所回落，这可能使一些数字健康初创企业——包括单一功能解决方案（point solutions）公司——面临资金紧张，从而更愿意参与交易。

健康计划、雇主和医疗服务提供方等数字健康产品买家正在寻找能提供不止一种服务的公司，这可能使单一功能解决方案公司处于不利地位。

“对买家而言，无论是雇主还是支付方，供应商管理变得非常困难。如何管理所有这些关系并使其规模化，可能颇具挑战，”Rock Health咨询业务总经理Sari Kaganoff表示。

但单一功能解决方案公司仍有竞争机会，不必屈从于整合——前提是它们能解决购买方面临的重大医疗挑战并证明投资回报率。

关键在于为买家提供能够从头到尾处理整个患者旅程的完整产品，早期数字健康风险投资公司GSR Ventures合伙人Justin Norden说。

“我们在考虑投资或日后与自己的初创企业合作时，总会问自己：‘这是一个功能，还是一个完整的产品解决方案？’”他说，“如果只是一个需要与其他许多东西拼凑在一起的功能，那就会陷入真正的麻烦。”

“处于这种类别的初创企业，尤其是在当今环境下，处境堪忧，”Norden补充道。

融资下滑，并购升温

在新冠疫情后一段密集投资活动过后，数字健康融资已降温，使该行业有望创下自2019年以来最低的投资年份，Rock Health的一份季度报告显示。

私募市场可用资金减少为并购创造了完美条件。Norden表示，许多公司在2021年和2022年初数字健康融资热潮高峰期筹集了资金，此后一直在等待市场好转以便再次融资。如果公司无法融资，一些公司可能会选择并购。

根据Rock Health的报告，今年上半年数字健康并购活动保持在较低水平。但这并不意味着交易不会发生，Kaganoff表示。潜在收购方关于目标公司的讨论以及寻求被收购的小公司的对话正在进行，但这些活动只有在交易完成时才会反映在数据中。

“我确实认为随着我们向前推进，将会出现更大的浪潮，”她说，“而且我不认为这是坏事，我认为这是好事。它为顾客简化了流程，并有望为投入心血打造产品的创始人提供良好的退出渠道。”

单一功能解决方案公司可能尤其适合并购，因为数字健康购买方正在寻找完整的平台解决方案，而不是将多个单一功能解决方案串联起来。

“我只想说，企业级解决方案的理由更充分，这直观上会使供应商联合的理由更充分。显然，抵消因素是必须考虑资本市场状况和其他变量，”Capital One Healthcare分析师Donald Hooker表示，“但我认为市场向一站式供应商发展的趋势表明，成功的收购故事存在机会。”

医疗行业是一个规避风险的行业，医疗服务提供方、雇主和健康计划等购买方可能更倾向于从已经合作且提供多种产品的公司添加额外工具。这意味着少一个供应商需要打交道，购买方也无需再引入新公司，Norden说。

“如果你找到一家喜欢的公司，它运转良好、正在扩展，你的患者或消费者也满意，你会希望扩大这种关系，而不是在之上叠加更多，”Kaganoff说。

购买方被单一功能解决方案淹没

专家表示，对于单一功能解决方案公司而言，要穿透购买方的噪音可能颇具挑战，因为购买方往往对可用的软件数量感到疲惫。

单一功能解决方案公司——可能专注于管理糖尿病等一种疾病或处理诸如提供心理健康状况风险评分等单一问题——与提供多种工具的公司相比处于劣势。例如，虚拟护理巨头Teladoc Health提供慢性病管理，同时也提供行为保健和初级保健，这对拥有多个单一功能解决方案的数字健康购买方可能具有吸引力。

医疗系统尤其需要管理大量供应商和相互竞争的优先事项。

“你要管理数百份合同，就会失去控制。续约来了又去，你根本没有精力去评估这个解决方案是否真的在增加价值，”Hooker说。

据咨询公司Kaufman Hall称，医疗系统在疫情期间面临微薄利润率，尽管情况有所改善，但由于高支出和通胀等持续压力，许多医院仍表现不佳。

因此，医院需要看到明确的回报才会投资数字健康产品，Hooker说。它们可能更倾向于信任的供应商，这为能提供多种工具的公司带来优势。此外，如果从同一供应商购买更多产品，还可能获得更优惠的价格。

Norden表示，如果数字健康供应商不能解决大型医疗系统最重大的问题之一，那么它们就不太可能成为足够高的优先事项，从而获得与购买方会面的机会。

Norden指出，雇主历来是单一功能解决方案的最大购买方，可能比医疗服务提供方和健康计划需要看到的回报更少。但在经济环境更为受限的情况下，这种情况可能会改变。

“当他们全面削减开支时，有时福利也是其中一部分。因此我认为，那些曾以雇主为客户群的数字健康公司实际上也会出现收缩，”Norden说。

另一方面，单一功能解决方案公司辩称，它们提供了拥有广泛产品线的竞争对手无法提供的益处。

“一站式解决方案有可能把很多事情都做得很糟糕，而不是把一件事做得非常好并带来真正的节省。”

整合是单一功能解决方案的一条路径，但公司也可以提供更多方式将其工具与更大的生态系统连接起来，数字肌肉骨骼护理公司RecoveryOne首席执行官Mark Luck Olson说。

这可能意味着创造性地思考分销方式，例如与初级保健提供者或其他医疗第一站合作。RecoveryOne还允许买家像使用其他解决方案一样对其工具进行品牌化，并使用应用程序编程接口在其他程序之间更无缝地切换，他说。

“在我看来，数字化的机会不仅仅是当人们表现出其他状况时把他们扔过墙，而是真正把他们带入整合的临床路径，”Olson说，“这样，无论消费者有多少种状况，无论多么复杂，他们仍然能体验到单一品牌、单一工作流程的单一体验。”

他补充说，提供肌肉骨骼帮助外加心理健康护理或慢性病管理的公司可能在销售时具有先发优势，但构建一个处理多个专业领域而不给患者增加一些导航工作的系统是复杂的——就像传统医疗系统一样。

此外，一家多病种公司可能无法为其覆盖的所有病种带来回报，心血管护理公司Hello Heart联合创始人兼首席执行官Maayan Cohen说。

“一站式解决方案有可能把很多事情都做得很糟糕，而不是把一件事做得非常好并带来真正的节省，”她在电子邮件中写道。

一些专业领域，如心理健康护理，范围足够广泛，可以独立处理，远程治疗公司Talkspace首席营销官Katelyn Watson说。但这意味着要涵盖多种模式下的广泛病症护理，例如同时提供治疗和精神科护理。

“确实有些公司只做药物，或者只做治疗，或者只关注心理健康的某一方面，”她说，“我认为这将具有挑战性，因为就心理健康而言，你真的想把所有东西都放在一个保护伞下。”

Rock Health的Kaganoff表示，数字健康单一功能解决方案公司或许更有可能向买方内部的特定部门或团体推销其产品，而不是向整个公司推销。

对于那些专注于大型平台参与者未能很好管理的问题的公司，或针对更小众人群或治疗领域的工具，也存在机会——只要它们仍然是支付方和雇主需要解决的重大问题。

“它们通常从单一功能解决方案起步，然后这些方案要么成长，要么合并，要么被更大的产品收购，”她说，“但总有那么一个时刻，在最初几年里，它是一个新颖的事物，作为独立产品存在是有意义的。”